Παράλληλα, αξιοσημείωτο είναι και το ότι στην λίμνη Γκιτζή αποδίδεται και η ονομασία του χωριού, το οποίο μέχρι πρότινος ονομαζόταν “Μικρό Μερτσι”. Σύμφωνα με τον θρύλο, εάν έριχνε κάποιος ένα αντικείμενο σε ένα ποτάμι του Μετσόβου, αυτό κατέβαινε με την ροή του νερού και κατέληγε στην λίμνη Γκιτζή, στη θέση μάτι. Το γεγονός αυτό εκμεταλλεύτηκε ένας ξακουστός ληστής της εποχής για να κατεβάζει τα κλοπιμαία του από το ορεινό Μέτσοβο στον θεσσαλικό κάμπο, αργότερα, ωστόσο, αυτός συνελήφθη και αποκεφαλίστηκε. Μετά τον αποκεφαλισμό, το κεφάλι του το οποίο πετάχτηκε στο ποτάμι του Μετσόβου, έφτασε στην λίμνη Γκιτζή και βρέθηκε από τους συνεργάτες του.
Έτσι, εξαιτίας του κεφαλιού που έπλεε στα νερά της λίμνης, το χωριό Μικρό Μέρτσι μετονομάστηκε σε Κεφαλόβρυσο. Η λίμνη, της οποίας το βάθος έφτανε έως και 3,5 μέτρα, είχε και εξακολουθεί να έχει και σήμερα εξέχουσα σημασία για το χωριό. Οι κάτοικοι, για παράδειγμα, συνήθιζαν να ψαρεύουν στη λίμνη προκειμένου να συμβάλουν στο οικογενειακό τραπέζι, ψαρεύοντας μεταξύ άλλων, τους ξακουστούς Γκουνταράδες αλλά και τις πολυσυζητημένες καραβίδες, οι οποίες, όπως εξιστορούν οι παλιοί, αποτελούσαν εκλεκτό μεζέ. Επιπλέον, εκεί οι νοικοκυρές έπλεναν τα του νοικοκυριού τους, γινόταν αναβίωση εθίμων, και οι νέοι ερωτεύονταν και έδιναν τα ραντεβού τους. Μάλιστα, για τη νεολαία του χωριού η λίμνη χρησίμευε και ως “πλαζ”.